Die Schweiz sagt Nein zur Zehn-Millionen-Schweiz-Initiative. Damit bleibt vorerst der Status quo bestehen. Was hätte ein Ja wirtschaftlich bedeutet? Die Antwort mag überraschen: Kurzfristig wohl weniger, als viele Befürworter und Gegner erwarten. Nicht weil nichts auf dem Spiel stünde, sondern weil politische Unsicherheit ihre Wirkung oft erst mit Verzögerung entfaltet. Eine Szenarioanalyse mit den Werkzeugen der Ökonomie zeigt, weshalb sich die grössten Risiken zunächst kaum in den Konjunkturdaten niedergeschlagen hätten – und warum das trotzdem kein Grund zur Entwarnung gewesen wäre.