Beiträge: WaCHstumsmüdigkeit

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SELL IN MAY, NUMBSKULL

Der Titel ist frech, zugegeben. Aber das Fluchwort stammt nicht von mir, sondern von Donald Trump – er hat Fed-Chef Jerome Powell kürzlich als «numbskull», also Dummkopf, beschimpft. Und auch der entschiedene Hinweis, sich aufs Wesentliche zu konzentrieren, geht nicht auf mein Konto, sondern auf Bill Clintons Wahlslogan: «It’s the economy, stupid.»

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Deutschland

HILFE! ES HERRSCHT EINIGKEIT UNTER ÖKONOMEN

Die SNB hat den Leitzins im Juni wie erwartet auf null Prozent gesenkt. Auch wir bei BAK haben das prognostiziert. Die meisten Marktbeobachter gehen mittlerweile von dauerhaft tiefen Zinsen aus – negative Zinsen scheinen sogar wieder möglich. Auch ich habe das mehrfach geschrieben. Aber: Wenn sich alle einig sind, wird es gefährlich. Deshalb mache ich mich heute auf die Suche nach Inflation. Und steigenden Zinsen.

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RISIKEN IM SCHWEIZER TOURISMUS

Es heisst, der Flügelschlag eines Schmetterlings könne einen Tornado auslösen. Kleine Veränderungen im System können grosse Wirkungen entfalten, auch dort, wo man sie nicht unmittelbar erwartet. Dieses Prinzip lässt sich auf die aktuelle geopolitische und wirtschaftspolitische Lage übertragen.

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SAME, SAME BUT DIFFERENT

Trump tobt gegen das Handelsbilanzdefizit der USA, in der Schweiz tobt die Debatte um Negativzinsen. Ökonomisch gesehen sind die Ursachen dieselben: Hinter beiden Phänomenen steckt das Ungleichgewicht zwischen Sparen und Investieren im Inland. Innenpolitik, nicht Aussen- oder Geldpolitik, wäre entsprechend der Schlüssel zur Korrektur – falls man sie überhaupt anstreben möchte.

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GOLD TANTRUM

Runter, hoch, steil hoch, steil runter – das ist nicht das Topo einer Wanderung an Auffahrt, sondern der Verlauf der Schweizer Goldexporte in die USA. Das Auf und Ab hat Folgen, die weit über die Bedeutung des Golds für die Wertschöpfung hinausgehen. Und obwohl es in der Schweiz nur veredelt wird, beeinflusst es die Höhe der Trump-Zölle. Ausser Rand und Band. Und wenig glanzvoll.

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AHV: ZAHLEN, BITTE

Ökonominnen und Ökonomen haftet der Ruf an, im Elfenbeinturm zu sitzen – mit komplizierten Formeln und schwer verständlichen Formulierungen. Stimmt das? Zum Teil, ja. Aber es geht auch anders. Und einfacher.

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