Trump tobt gegen das Handelsbilanzdefizit der USA, in der Schweiz tobt die Debatte um Negativzinsen. Ökonomisch gesehen sind die Ursachen dieselben: Hinter beiden Phänomenen steckt das Ungleichgewicht zwischen Sparen und Investieren im Inland. Innenpolitik, nicht Aussen- oder Geldpolitik, wäre entsprechend der Schlüssel zur Korrektur – falls man sie überhaupt anstreben möchte.
Runter, hoch, steil hoch, steil runter – das ist nicht das Topo einer Wanderung an Auffahrt, sondern der Verlauf der Schweizer Goldexporte in die USA. Das Auf und Ab hat Folgen, die weit über die Bedeutung des Golds für die Wertschöpfung hinausgehen. Und obwohl es in der Schweiz nur veredelt wird, beeinflusst es die Höhe der Trump-Zölle. Ausser Rand und Band. Und wenig glanzvoll.
Ökonominnen und Ökonomen haftet der Ruf an, im Elfenbeinturm zu sitzen – mit komplizierten Formeln und schwer verständlichen Formulierungen. Stimmt das? Zum Teil, ja. Aber es geht auch anders. Und einfacher.
Diese Woche war ich an zwei Konferenzen beteiligt: Bei einer Bank durfte ich präsentieren, beim Verband der Einkaufsmanagerinnen und Einkaufsmanager war ich zu Gast. Ich konnte viele Fragen beantworten. Doch eine stach besonders hervor: Trump – daher schon wieder dieses Thema. Schliesslich gibt es auch etwas Neues: Trump will Steuersenkungen – eine schöne grosse Steuersenkung. Was ist davon zu halten?
Donald Trumps Zollhammer dominiert derzeit das wirtschaftliche Geschehen, die Finanzmärkte und die Schlagzeilen. Selten waren Prognosen derart unsicher – und Szenarien entsprechend wichtig. Hier kommen neue.
Verhandlungstechnisch wäre es wohl am klügsten, dem US-Finanzminister Scott Bessent bei seinem Besuch in der Schweiz schlicht mit einem «Thank you» zu begegnen. Sicherlich unangebracht wäre es hingegen, ihm einen Spitznamen zu verpassen. Doch nach 100 Tagen Trump-Regierung neigt man zur Zynik – zu wenig Positives lässt sich aus Sicht von Ökonominnen und Ökonomen berichten. Als Geste der Versachlichung versuche ich es trotzdem.
BAK Economics AG (BAK) ist ein unabhängiges Schweizer Wirtschaftsforschungsinstitut.
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